分析師 宋玉華 曹笛   根據(jù)成都網(wǎng)站建設(shè)公司于5月20日發(fā)布的2010Q1財報數(shù)據(jù)顯示，2010年第一季度，網(wǎng)易實現(xiàn)總營收11.9億元，同比增長52.9%，環(huán)比下降7.4%。2010年Q1網(wǎng)易在線游戲收入10.85億元，與上季度的10.88億元基本持平，同比增長49.9%。廣告業(yè)務(wù)營收0.9億元，環(huán)比下降50.2%，同比增長123.1%。無線增值及其他業(yè)務(wù)與上季度基本持平。

游戲業(yè)務(wù)收入波動較小 網(wǎng)易加大自主研發(fā)產(chǎn)品線布局

根據(jù)網(wǎng)易10Q1財報數(shù)據(jù)，2010年第一季度網(wǎng)易在線游戲業(yè)務(wù)收入規(guī)模為10.85億元，占總收入份額為90.8%。值得關(guān)注的是，廣告業(yè)務(wù)份額在09Q4達14.2%后，本季度回調(diào)至7.7%。艾瑞分析認為，一方面 Q1是游戲旺季，廣告淡季，二者份額由此產(chǎn)生此消彼長的變化；另外，網(wǎng)易自09Q4成功獲得《魔獸世界》代理權(quán)并上線運營后，在線游戲收入份額逐步擴大，但其總體波動較小。

09Q4網(wǎng)易成功獲得《魔獸世界》代理權(quán)并上線運營，但其在Q1并未對整體游戲收入做出明顯貢獻。對于網(wǎng)易來說，《魔獸世界》使其在西方魔幻MMORPG類型上得到補充，通過和暴雪的深入合作，《魔獸世界》有望成為網(wǎng)易又一穩(wěn)定的核心收入來源。

但《魔獸世界》較高的運營成本將在一定程度拉低網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)的利潤率，因此網(wǎng)易加大了自主研發(fā)產(chǎn)品線的布局。在整體上，網(wǎng)易對自主研發(fā)的游戲產(chǎn)品投入正在擴大，無論是《天下貳》、西游系列的資料片補充，還是《靚女幽魂Online》、《大唐無雙》的相繼上線，網(wǎng)易都試圖豐富自己的產(chǎn)品布局，在當(dāng)前中國的網(wǎng)絡(luò)游戲市場競爭中，從產(chǎn)品角度做到面面俱到，降低單款游戲產(chǎn)品給企業(yè)帶來的風(fēng)險。

受益于門戶升級，廣告收入同比高速增長

網(wǎng)易財報數(shù)據(jù)顯示，10Q1網(wǎng)易廣告收入為0.9億元，同比增長123.1%，大幅高于網(wǎng)易總營收52.9%的同比增長率；受季節(jié)性因素影響以及對上季度飛速增長的調(diào)整，廣告營收環(huán)比下降50.2%。

同時，艾瑞整理網(wǎng)易各類收入同比增長率數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自09年Q4起，網(wǎng)易網(wǎng)絡(luò)廣告同比增長率超過在線游戲，開始拉升整體增長率，這一影響在10Q1尤為明顯：網(wǎng)絡(luò)廣告同比增長123.1%的，整體收入同比增長52.9%，在線游戲同比增長49.9%。

艾瑞分析認為，網(wǎng)易廣告收入同比高速增長主要得益于門戶的有效整合。經(jīng)過09年的門戶整合，網(wǎng)易陸續(xù)推出了教育、旅游、房產(chǎn)和讀書等新頻道的陸續(xù)推出，有效提升了其品牌價值。根據(jù)艾瑞網(wǎng)民網(wǎng)絡(luò)行為連續(xù)性研究系統(tǒng)iUserTracker數(shù)據(jù)顯示，2010年成都網(wǎng)站設(shè)計月度覆蓋人數(shù)呈穩(wěn)定增長趨勢。艾瑞咨詢認為，09年網(wǎng)易針對門戶網(wǎng)站所采取的一系列重大舉措得到了網(wǎng)民的極大認可，用戶黏性上升，媒體價值得到了更多的認可, 其業(yè)務(wù)在今年Q2的表現(xiàn)值得期待。